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2001/09/20























我國結合管制之檢討與前瞻-以金融產業之結合為例

作者:顏雅倫(台大法研所碩士論文)

第二章  我國結合規範的基本廓清

第一節     結合管制的政策與必要性

第一項           結合管制之利益衡平性

事業彼此間進行結合,往往有諸多經濟層面與市場策略上的理由:有為技術變化快速之考量,經營購併遂行多角化經營或建立多項產品線以求生存,或為節省跨入新經營領域之時間,經由購併及時掌握他公司之人才並進入新市場,而為異質的結合;有為消除過剩產能和節省日常費用之考量,結合兩企業之工廠或設備為一;有為提升自己企業之管理能力,經由購併取得他企業之管理長處,或者是聚集財力與人力以從事大規模或專業化之生產,俾增加效率,提高品質及創新技術等而為橫向之水平結合;而有時事業為確保其原料或零件之來源或為保障其商品銷售管道之暢通,而進行上下游產業縱向之垂直結合。除此之外,事業結合的原因尚有多端,諸如改善財務狀況,公開發行公司尋求合併以增加其股票市場價值;有為市場多角化之考量,期使企業能夠擴張至不同的市場,包括國內和國外;有為分散風險之目的,避免自己競爭力衰弱,購併有成長潛力之企業以提升競爭能力;甚至有的企業以減少競爭為目的而購併其他競爭對手。而誘發企業兼併之原因,亦與景氣循環、資金寬鬆有密切的關連,大抵而言,若就企業結合就市場策略方面的動機而論,企業從事兼併活動的動機約有1、達到壟斷或寡佔目的;2、單純財務之操作;3、創新經濟規模或提高經營效率;4、以最低成本快速進入市場。5、管理階層偏愛擴充;6、防禦不友善之兼併企圖;7、因應或規避法令政策所產生的成本。[1]凡此種種,不一而足,端視各個企業的經營策略及企業目標而定。[2]

基本上,企業運用購併之外部成長方式,可以達成獲取現成資源並快速達成成長目標。因此,購併往往是跨入其他產業最佳的途徑,特別是有時候收購現成企業,更是進入受限的特許產業之唯一途徑。在縱效之獲取上,就財務而言,可以有更強的借款能力,及更低的資金成本。而在銷售上,也可以增加彼此的銷售量,並經由費用之減少提高利潤;技術、專利的交流以及取得,對於市場競爭力亦有顯著的助益;就管理層面而言,相互經營的技巧及管理經驗的交流有助於解決經營問題並促進成長。特別在水平結合的狀況下,經由購併可取得目標公司現成的產品線,取得現成的生產技術,並且會獲得目標公司在品牌及行銷通路上的優勢。且在跨國收購的過程中,可以快速擴大當地市場。特別有助於市場地位的強化,迅速擴張市場佔有率及降低競爭壓力。甚至有可能扮演阻止其他競爭者獲取資源的角色,以避免競爭者的市場力量強化。除此之外,水平購併的動機還有迅速取得生產設備。而特別在跨國結合與購併的情況下,有些國內企業收購國外公司之動機,是為了欲藉此收購案而跨入新的行業。甚至在多角化經營上,並不參與經營,而僅僅是屬於「證券投資」的性質。特別是取得先進技術上的重要性,以及獲取原有客戶之通路關係。[3]


[1] 參見 方嘉麟,我國結合規範之理論與檢討—與歐美制度及背景之比較,政大法學評論第四十四期,1991年12月,頁125;李瑞瑜,企業購併策略及其相關法律規範之研究,私立東吳大學法律學研究所,1993年6月,頁8;see W.Kip Viscusi ,John M. Vernon , Joseph E. Harrington,Jr., Economics of Regulation and Antitrust , second Edition , The MIT Press , 1995, at 199-202 

[2] 參閱 吳成物,競爭法對企業購併行為之規範,月旦法學雜誌第68期,2001年1月,頁65與廖義男,事業結合四則實務之檢討,台大法學論叢第二十五卷第一期,1995年10月,頁2

[3] 以上參照王泰允,企業購併實用,1991年初版,頁197-236以下

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